当新加坡金融管理局（MAS）在2023年8月15日率先公布稳定币监管框架时，整个亚洲金融圈都在密切关注。这个决定像一颗石子投入平静的湖面，激起了层层涟漪。作为亚洲另一大金融中心，香港显然也在认真思考如何应对这场稳定币浪潮。特别是在JPEX事件后，监管者们意识到，虚拟资产这个潘多拉魔盒一旦打开，就必须有相应的规矩来约束。

稳定币：一把双刃剑

还记得今年春天那场惊心动魄的硅谷银行危机吗？当时Circle公司爆出有33亿美元存在硅谷银行，让整个加密市场陷入恐慌。USDC价格瞬间跳水，要不是后续救援及时，恐怕会引发更严重的挤兑潮。更令人担忧的是，在新加坡破获的史上最大洗钱案中，稳定币竟然成为了犯罪分子洗钱的"帮凶"。

说到稳定币的诞生，这还得从2008年比特币的出现说起。那时中本聪可能都没想到，他发明的这项技术会催生出这么多"副产品"。2014年以太坊的出现更是让区块链应用遍地开花。但问题也随之而来：比特币、以太坊这些虚拟货币价格跟坐过山车似的，今天涨上天，明天就能跌入谷底。这哪能当货币用？于是有人就想：能不能搞个价格稳定的虚拟货币？就像现实中的货币可以挂钩黄金一样，虚拟货币也可以挂钩法币啊！就这样，稳定币应运而生。

香港的谨慎步伐

香港金管局在稳定币监管这件事上显得格外谨慎。去年8月底他们就明确表态：不允许稳定币零售买卖，也不允许交易所向普通投资者提供抵押、质押这些"花活儿"。这态度很明确：宁可慢一点，也要稳一点。

2023年10月，香港财经事务及库务局局长许正宇更是直言：受JPEX案影响，在监管框架完善前，稳定币别想在零售市场露脸。这话说得够直白！要我说，香港这招"关门打狗"很明智，先把门关严实了，等规则制定好了再开门迎客。

对内地的影响：摸着香港过河

内地对虚拟货币的态度一直很坚决：坚决打击。从2017年的"9.4公告"到2021年的"9.24通知"，态度一次比一次强硬。但有意思的是，在司法实践中，法院对稳定币的态度却有点微妙。

举个例子：河南有个案子，原告借给别人7万多个USDT，结果法院说这不算合法借贷。但反过来，黑龙江有个传销案，警方没收的4000多万个USDT全部变现上缴国库了。这不是很矛盾吗？一边不承认它的货币属性，一边又承认它的价值。这种"薛定谔的稳定币"状态，恰恰反映了监管的困惑。

不过最近山东出台的新规很有意思：罚没的虚拟货币可以找发行方按不低于80%的价格回购。这招明显是针对USDT这类有明确发行方的稳定币设计的。看来内地也在"摸着香港过河"，先在小范围内尝试稳定币处置方案。

未来展望：监管与创新的平衡

香港作为国际金融中心，既要防范风险，又不能扼杀创新，这个度很难把握。但可以肯定的是，稳定币监管的靴子迟早要落地。到时候像USDT这些"稳定币大佬"们，要么乖乖领牌照，要么就可能失去整个香港市场。

这场稳定币监管战才刚刚开始，香港打响了第一枪。接下来怎么走，让我们拭目以待。毕竟在金融创新的浪潮中，既要扬帆远航，又要系好安全带，这才是真正的智慧。